{"id":2628,"date":"2026-04-18T18:33:45","date_gmt":"2026-04-18T18:33:45","guid":{"rendered":"https:\/\/consultingcya.com.ar\/due-diligence-ma-latam-que-revisar\/"},"modified":"2026-04-18T18:33:45","modified_gmt":"2026-04-18T18:33:45","slug":"due-diligence-ma-latam-que-revisar","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/consultingcya.com.ar\/pt\/due-diligence-ma-latam-que-revisar\/","title":{"rendered":"Due diligence en M&#038;A en LATAM: qu\u00e9 revisar y qu\u00e9 evitar"},"content":{"rendered":"<p>Una operaci\u00f3n de M&#038;A (fusiones y adquisiciones) en Am\u00e9rica Latina puede multiplicar el valor de una empresa o convertirse en un pasivo inmanejable. La diferencia suele estar en la <strong>due diligence<\/strong>: el proceso de auditor\u00eda integral que se realiza antes de firmar el acuerdo definitivo.<\/p>\n<p>En esta gu\u00eda repasamos las \u00e1reas cr\u00edticas que todo comprador (y vendedor) debe analizar antes de cerrar una transacci\u00f3n en LATAM, las <em>red flags<\/em> m\u00e1s comunes y c\u00f3mo estructurar un data room que resista el escrutinio.<\/p>\n<h2>\u00bfQu\u00e9 es la due diligence en M&#038;A?<\/h2>\n<p>La due diligence es una investigaci\u00f3n exhaustiva que permite al comprador confirmar los supuestos del negocio, identificar riesgos ocultos y ajustar la valuaci\u00f3n o las condiciones del contrato (SPA, MoU, earn-outs). En LATAM, la complejidad regulatoria, fiscal y laboral exige un enfoque especialmente riguroso.<\/p>\n<h2>Las 5 \u00e1reas cr\u00edticas a revisar<\/h2>\n<h3>1. Due diligence financiera<\/h3>\n<ul>\n<li>Estados contables auditados de los \u00faltimos 3-5 ejercicios.<\/li>\n<li>Calidad del EBITDA: ajustes por gastos no recurrentes, intercompa\u00f1\u00edas, ingresos no operativos.<\/li>\n<li>Capital de trabajo normalizado y deuda financiera neta (cash-free \/ debt-free).<\/li>\n<li>An\u00e1lisis de cuentas por cobrar, antig\u00fcedad e incobrables.<\/li>\n<li>Proyecciones vs. ejecuci\u00f3n hist\u00f3rica (consistencia del business plan).<\/li>\n<\/ul>\n<p>Nuestro equipo de <a href=\"https:\/\/consultingcya.com.ar\/pt\/auditoria-contable\/\">auditor\u00eda contable<\/a> suele coordinar esta fase junto con el <a href=\"https:\/\/consultingcya.com.ar\/pt\/cfo-externo\/\">CFO externo<\/a> del comprador.<\/p>\n<h3>2. Due diligence legal y corporativa<\/h3>\n<ul>\n<li>Titularidad de acciones, pactos de accionistas, cl\u00e1usulas de arrastre\/acompa\u00f1amiento.<\/li>\n<li>Contratos materiales: proveedores, clientes, licencias, <em>change of control<\/em>.<\/li>\n<li>Litigios activos, contingencias, pasivos ocultos.<\/li>\n<li>Propiedad intelectual, marcas, software registrado.<\/li>\n<li>Cumplimiento regulatorio sectorial (CNV, BCRA, Secretar\u00eda de Miner\u00eda, etc.).<\/li>\n<\/ul>\n<h3>3. Due diligence fiscal<\/h3>\n<p>En LATAM, la contingencia fiscal es la causa #1 de ruptura de deals. Las \u00e1reas de riesgo t\u00edpicas incluyen:<\/p>\n<ul>\n<li>Precios de transferencia y operaciones intercompa\u00f1\u00edas.<\/li>\n<li>Retenciones e ingresos brutos en jurisdicciones m\u00faltiples.<\/li>\n<li>Cr\u00e9ditos fiscales acumulados y su recuperabilidad.<\/li>\n<li>Reg\u00edmenes promocionales aplicados (miner\u00eda, biotecnolog\u00eda, econom\u00eda del conocimiento).<\/li>\n<li>Prescripci\u00f3n de ejercicios abiertos a fiscalizaci\u00f3n.<\/li>\n<\/ul>\n<h3>4. Due diligence laboral y previsional<\/h3>\n<ul>\n<li>Pasivos por indemnizaciones, vacaciones, SAC y horas extra no liquidadas.<\/li>\n<li>Relaciones con sindicatos y convenios colectivos aplicables.<\/li>\n<li>Registraci\u00f3n correcta del personal y tercerizaciones (Ley 14.250).<\/li>\n<li>Juicios laborales en curso y ratio de siniestralidad.<\/li>\n<\/ul>\n<h3>5. Due diligence operativa y de compliance<\/h3>\n<ul>\n<li>Programas de integridad (Ley 27.401 en Argentina, leyes anticorrupci\u00f3n locales).<\/li>\n<li>Matriz de riesgos AML\/CFT, especialmente si el target opera con sujetos obligados.<\/li>\n<li>Controles internos, ciberseguridad, continuidad de negocio.<\/li>\n<li>Beneficiarios finales y estructuras offshore.<\/li>\n<\/ul>\n<p>Para operaciones con exposici\u00f3n regulatoria alta, recomendamos incorporar <a href=\"https:\/\/consultingcya.com.ar\/pt\/auditoria-forense\/\">auditor\u00eda forense<\/a> al alcance.<\/p>\n<h2>Red flags que hacen ruido en LATAM<\/h2>\n<ol>\n<li>EBITDA que depende de 1-2 clientes que representan m\u00e1s del 30% de la facturaci\u00f3n.<\/li>\n<li>Diferencias recurrentes entre contabilidad y cash real.<\/li>\n<li>Ausencia de manuales de pol\u00edticas contables y controles.<\/li>\n<li>Facturaci\u00f3n concentrada en fin de ejercicio (channel stuffing).<\/li>\n<li>Operaciones con partes relacionadas sin documentaci\u00f3n de precio de mercado.<\/li>\n<li>Ausencia de programa de compliance o de designaci\u00f3n de oficial de cumplimiento.<\/li>\n<\/ol>\n<h2>C\u00f3mo organizar el data room<\/h2>\n<p>Un data room ordenado acelera el deal, transmite profesionalismo y reduce el descuento por incertidumbre. La estructura m\u00ednima recomendada:<\/p>\n<ul>\n<li><strong>01_Corporativo:<\/strong> estatutos, actas, registro de accionistas.<\/li>\n<li><strong>02_Financiero:<\/strong> balances, libros IVA, conciliaciones bancarias, deuda.<\/li>\n<li><strong>03_Fiscal:<\/strong> declaraciones juradas, constancias de pago, inspecciones.<\/li>\n<li><strong>04_Laboral:<\/strong> n\u00f3mina, contratos, juicios, sindicatos.<\/li>\n<li><strong>05_Comercial:<\/strong> contratos de clientes y proveedores, pipeline.<\/li>\n<li><strong>06_Legal:<\/strong> litigios, marcas, propiedad intelectual.<\/li>\n<li><strong>07_Compliance:<\/strong> c\u00f3digo de \u00e9tica, pol\u00edticas AML, matriz de riesgos.<\/li>\n<li><strong>08_Operaciones:<\/strong> manuales, certificaciones, infraestructura.<\/li>\n<\/ul>\n<h2>Del hallazgo al ajuste de precio<\/h2>\n<p>La due diligence no termina con un informe: impacta directamente en las cl\u00e1usulas del <strong>SPA (Share Purchase Agreement)<\/strong>. Los ajustes t\u00edpicos incluyen:<\/p>\n<ul>\n<li><strong>Price adjustment:<\/strong> reducci\u00f3n directa del enterprise value por contingencias cuantificadas.<\/li>\n<li><strong>Escrow:<\/strong> retenci\u00f3n de parte del precio durante 12-24 meses.<\/li>\n<li><strong>Declaraciones y garant\u00edas (reps &#038; warranties):<\/strong> con indemnidades espec\u00edficas.<\/li>\n<li><strong>Earn-out:<\/strong> pago variable sujeto al cumplimiento de hitos futuros.<\/li>\n<li><strong>MAC clause:<\/strong> condici\u00f3n resolutoria por cambios adversos significativos.<\/li>\n<\/ul>\n<h2>Recomendaci\u00f3n final<\/h2>\n<p>Una due diligence rigurosa es la mejor inversi\u00f3n previa a un deal: suele costar entre el 0,5% y el 1,5% del valor de la transacci\u00f3n, y evita p\u00e9rdidas que pueden llegar al 20-30% del precio pagado. En operaciones cross-border en LATAM, sumar un equipo local con visi\u00f3n regional no es opcional.<\/p>\n<p>En C&#038;A acompa\u00f1amos tanto a compradores como a vendedores en procesos de <a href=\"https:\/\/consultingcya.com.ar\/pt\/due-diligence\/\">due diligence integral<\/a>, coordinando los frentes contable, fiscal, legal y de compliance. Si est\u00e1s evaluando una operaci\u00f3n, <a href=\"https:\/\/consultingcya.com.ar\/pt\/contacto\/\">conversemos<\/a>.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Gu\u00eda pr\u00e1ctica de due diligence en fusiones y adquisiciones en Am\u00e9rica Latina: \u00e1reas cr\u00edticas, red flags m\u00e1s comunes y c\u00f3mo armar un data room que acelera el deal.<\/p>","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"footnotes":""},"categories":[64],"tags":[],"class_list":["post-2628","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-guias-tecnicas"],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/consultingcya.com.ar\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2628","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/consultingcya.com.ar\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/consultingcya.com.ar\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/consultingcya.com.ar\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/consultingcya.com.ar\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=2628"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/consultingcya.com.ar\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2628\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/consultingcya.com.ar\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=2628"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/consultingcya.com.ar\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=2628"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/consultingcya.com.ar\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=2628"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}